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国泰君安证券发布大东方(600327)公司研报。研报指出,前三季度公司收入增长16%；净利润减少1.1%,业绩负增长主要受汽车消费增速下降所致。公司共拥有40多家4S店,2010年共销售汽车3.23万辆,销售汽车占无锡市区内新车上牌量近70%的份额。预计随着无锡市车辆保有量的上升,公司售后服务的收入和毛利增速将保持快速增长,从而带动整个汽车业务盈利较快增长。
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公司2005年收购了毗邻的吟春大厦后,两座大厦总商业物业面积达9万平米,成为了无锡黄金地段中山路商圈的百货公司。研报预计2011年门店收入将保持20%左右的稳健增速,待2013年以后地铁建设影响消除后,还将保持较快增长。
国泰君安预计公司2011年2013年每股收益为0.44元、0.53元、0.64元,维持"谨慎增持"评级,给予目标价9.6元。
国金证券:中顺洁柔将现业绩拐点
作者: 来源:证券时报网
国金证券发布中顺洁柔(002511)公司研报。研报指出,中国生活用纸市场仍处于高速发展阶段,预计到2025年左右,我国生活用纸市场容量将达到1300万吨左右,较目前增长1.3倍,年复合增长5.7%。而且国内生活用纸面临着产业升级的需求,全木浆产品市场空间巨大,预计未来5年全木浆生活用纸消费增速有望保持10%15%。
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中顺洁柔是生活用纸龙头之一,生产与销售全木浆型中生活用纸产品,与恒安纸业、APP金红叶、维达国际共处于国内生活用纸行业的梯队。公司现拥有广东中山、广东江门、浙江嘉兴、湖北孝感、河北唐山和四川成都六大生产基地,2010年合计产能近19万吨,公司募投项目将于2011年、2012年陆续投产,投产后公司产能达到36万吨,规模近翻番。公司销售模式以经销商模式为主,今后也将重点培育及发展经销商渠道。
随着募投项目在2011年、2012年投产,公司规模快速翻番,同时由于木浆成本的下降,国金证券认为公司盈利将在2012年一季度迎来拐点,未来两年进入持续上升通道,给予公司"买入"评级。预计公司2011年2013年每股收益分别为0.51元、1.16元、1.68元。
青龙管业:底部确立 放量上涨
作者:北京首证 来源:北京首证
青龙管业(002457):公司是西北地区的供排水管道生产企业,也是国内的供排水管道生产企业之一。公司拥有近千个不同规格的产品,是我国制管行业中产品种类和规格最齐全的管道制造企业,主要产品包括:预应力钢筒混凝土输水管及专用管件、预应力钢筋混凝土输水管(年产320公里)、钢筋混凝土排水管(年产350公里)、聚氯乙烯和抗冲改性聚氯乙烯给水管(年产40000吨)、高密度聚乙烯给水管和钢丝网骨架塑料复合给水管及燃气管(年产10000吨)、高密度聚乙烯(HDPE)双壁波纹管(年产5000吨)、聚氯乙烯(PVC-U)通讯用多孔护套管(年产2000吨)。公司"青龙"牌管道在宁夏及内蒙、陕西、甘肃、青海拥有良好的声誉,市场占有率,"青龙牌"商标被授予"宁夏商标"。
公司将持续受益于大规模水利建设今年一号文件指出要加大公共财政对水利的投入,将水利作为公共财政投入的重点领域,预计未来十年,水利建设将4 万亿的投资规模。大规模的水利建设将激发大型PCCP 和PCP 管的巨大需求,公司作为区域管道龙头企业, 所处核心竞争区域为西北干旱缺水省份,必将持续受益于大规模水利工程的建设。
二级市场上,公司股价今日放量大涨,显示目前处于底部区间基本确立,预计后市股价有望强势震荡反弹。建议投资者重点关注。
博云新材:复合材料龙头 期待产能爆发
作者:刘力 来源:湖南金证顾问
作为七大战略新兴产业之一,新材料板块一直是市场关注的热点。有消息称,《新材料"十二五"规划》文本将于近日正式出台,新材料板块的长期投资机会已经到来。湖南金证认为,在多重利好的持续刺激下,该板块值得持续关注,因此建议继续关注博云新材(002297).
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博云新材是我国先进复合材料领域龙头企业,主营产品包括飞机刹车副、航天用炭\炭复合材料、环保型高性能汽车刹车材料和高性能模具材料,依托国内粉冶领域泰斗中南大学粉末冶金研究院,技术背景雄厚。公司是飞机刹车副领域的老牌企业,拥有多年生产经验,生产的产品除了供应俄制图系客机和波音737客机以外,还涉及了国防军工行业。
今年是我国国防大发展的一年,年初的歼二十首飞,最近瓦良格号航母也成功试航。航母战斗群的建设,是一个庞大的系统工程,除了航母本身,其装载的舰载机是航母战斗群进攻的核心。从目前的媒体公开报道来看,未来我国舰载机将由拥有自主知识产权的歼十/歼十五担任。一艘航母一般容纳50架舰载机,从现在我国的周边形势来看,未来维持2个航母战斗群是大概率事件,因此光常备舰载机就需要100架以上。此外,随着我国国防现代化进程的加快,空军原有的大量的2代战斗机将被3代战斗机替代。因此,无论是空军的战斗机换是航母舰载机的建设,未来国防领域的飞机刹车副的需求将放量,这将大大提振公司这方面的业绩。
借助在超硬材料领域的技术储备,公司不仅在飞机刹车副领域处于地位,还在其他领域取得了突破,炭/炭复合材料就是其中之一。炭/炭复合材料是以碳或石墨纤维为增强体,碳或石墨为基体复合而成的材料,具有密度低、比强度大、摩擦特性优良、耐高温、耐热冲击等一系列优异性能。炭/炭复合材料目前是生产火箭发动机喷管的主要材料,受到了西方发达国家严密的出口限制。而公司研制出了多种以炭/炭复合材料为基础的火箭喷管,在该领域已经取得突破,现在已可以批量生产,成为了我国航天事业发展的坚实基础,公司在该领域的发展前景值得期待。炭/炭复合材料因其耐腐蚀的特性,在太阳能领域的应用也十分广泛,未来国内民用太阳能产业的高速发展也将带动公司炭/炭复合材料在太阳能领域的销量。
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此外,公司的汽车刹车片业务也值得关注。在该业务上,公司已拥有10项国家专利,3项美国专利,并成为中国一汽集团、东风汽车、长安汽车、上汽通用五菱、长丰猎豹、比亚迪、力帆汽车等汽车主机厂的主要配套厂家,技术和客户储备十分丰富。值得关注的是,公司位于长沙麓谷高新技术产业开发区的新厂区,占地200亩,从了解的情况来看,新生产线正在调试当中,有望于明年上半年全面达产。新厂区建成后将使公司炭/炭复合材料和刹车材料的生产能力得到大幅提升,刹车片产能将由2010年的800万片增至2500万片,供给瓶颈得到根本缓解。产品档次也将从中低端向中高端拓展,从而拉动刹车片业务收入和利润水平的高速增长。
二级市场上,该股近期跌势趋缓,短期技术指标已严重超跌,反弹要求强烈。鉴于该股良好的成长性以及业绩释放的确定性,湖南金证认为目前该股安全边际较高,建议投资者继续关注,逢低吸纳。
宇通客车:总理强调关注校车交通安全工作 买入评级
作者: 来源:海通证券
事件:温家宝强调关注校车交通安全工作第五次全国妇女儿童工作会议27日在北京召开。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝出席会议并讲话。在会中,温家宝强调,要预防和避免儿童各种意外伤害,特别要加强校园治安、消防安全和校车交通安全工作。国务院已责成有关部门迅速制订校车安全条例,抓紧完善校车标准,做好校车设计、生产、改造、配备等工作,并建立相应管理制度。做好校车工作所需资金由中央和地方财政分担,多方筹集。要明确地方政府和部门责任,严格责任追究制,对发生的恶性事故要依法严肃处理。要通过中央、地方和社会各界共同努力,使校车成为学生安全的流动校舍,为孩子们建立起安全无忧的绿色通道。
点评:从温总理的讲话中我们可以看到以下几点信息,一:校车要制定国家标准；二:校车所需资金由中央和地方财政分担；三:明确地方政府和部门责任,严格责任追究制。政府的表态无疑对校车市场的启动构成了积极的推进作用。
根据央视的报道,目前我国中小学共有在校学生1.8亿人,有接送中小学上下学车辆28.5万辆,由于之前政府部门对校车市场不重视,多数校车是用普通轻客代替。
根据中客网统计,2010年我国客车销售21.18万辆,若根据中汽协统计,2010年我国客车销量为35.62万辆。无论是根据中客网还是中汽协的统计数据,我们都可以发现若国家强制要求校车的安全规范,仅现有运行车辆的更换就会为客车市场带来可观的增量。
宇通客车(600066)目前的设计产能为年产3万辆大中客车,2011年12月公司将新增年产0.5万辆的专用车产能,2012年4季度公司将再增加年产1万辆的大中客产能,校车市场的开启将使得公司新增产能得到迅速利用。
我们预计公司2011销量达到4.61万辆,同比增长约11.75%,实现EPS2.07元；2012年随着公司产能的陆续投放我们预计公司销售规模达到5.18万辆,实现EPS2.66元。6个月目标价为28元,对应公司2011年和2012年的市盈率分别为13.5倍和10.5倍,维持对公司的"买入"评级。
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风险提示:钢价和人工成本大幅上涨导致公司毛利率出现下滑；公司产能不足导致销量低于预期；校车市场并为开启。
机构来源:海通证券
杭氧股份(002430):气体项目进展超预期 给予推荐评级
1.事件
11 月23 日,杭氧股份发布公告拟投资设立全资子公司:新疆杭氧气体有限公司(简称新疆杭氧)。新建2 套2 万方气体项目空分设备来为三五九钢铁供气。其中:套2 万方空分设备开始供气日为2013 年2 月15 日；第二套2 万方空分设备开始供气日为2014 年2 月15 日(暂定日期)。
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